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薄薄一页商业计划书,決定了创业者的未来!

admin2周前 (06-09)资讯中心10

一页的商业计划书摘要可以快速展现创业者的构想,并藉此引起投资者的兴趣,但要让投资者决定投资与否,通常需要更详尽的内容,这是我多年来从事创投行业的经验所得。

针对目的设计多个版本

好的商业计划书,确实有助于把创业者的构想,转化成为具体可行的实施方案,让创业者、银行家、潜在合作对象或投资人士,通过这份商业计划书达成共识。然而,创业者总是想把所有细节都写完,一页的版面实在不太可能做到;有时候,投资人也会要求创业者提交详细版的商业计划书,希望把投资相关的内容,例如财务预测假设、主要经营团队的学经历背景等,具体列出,一份商业计划书动辄数十页也是常见。

然而,写一份庞杂的商业计划书,并不代表创业者就能找到投资人,投资人都不一定有时间仔仔细细看看你这几十页的“巨著”。反而是,如何在完整版商业计划书之外,摘要整理出一份一页式的商业计划书,通过一页的内容里充分描述你的伟大构想,将可能是创投公司决策者最后决定是否投资的重要参考,也就是说,这薄薄的一页就决定了创业者的未来。

这不是庞杂或一页的问题,而是商业计划书应该同时设计各式版本,针对递交的目的或拟说服对象的不同,内容、重心应该有所差异,例如针对投资者应该强调公司发展的远景、成长性与获利的可能,针对银行家则应着重在现金流量与未来还本付息的能力等。

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商业计划书也有生命周期

事业一旦进入增资阶段,就有机会被投资者注意到,其中,又以创投公司为主要投资人。一般而言,针对创投公司所做的商业计划书,可以依照作者提出的五个特定命题:愿景、使命、目标、策略、计划,浓缩成摘要式BP,可以在最短的时间内,使得潜在投资人了解你的构想与计划。

但实际上,法人投资机构的评估人员一般还会要求详细说明:资金用途、主要经营团队、产业与市场分析,产业定位、股权规划、退出机制、财务预测假设基础、产业应收/应付帐款可能的条件与周转天数、生产备料的前置时间(lead time)与原物料及成品安全库存天数等。评估目的在于,估算所需要的营运周转金及评估回收投资金额的年限与报酬率。

上述内容,看起来已经令人头痛,但在实际撰写中,这些仍只限于大项目,每一大项之下都需要再衍生更详细的资料。例如,「资金来源用途」一项,在商业计划书里应该涵盖经营过程中,每一项需要动用的资金来源情况,是股东自筹?还是银行融资而得?或是法人股东以非股权借款方式提供?针对不同类型的投资者,商业计划书的资金用途项目,就要重点调整。

在目前的低利率环境下,如果创业公司预估可以产生稳定的现金流量与获利,则这份BP不必通篇假设将来的事业规模能做多大,而且上市也不是唯一的选择,配发稳定的现金股利,也能吸引到追求长期且稳定报酬的投资者。

此外,依公司的生命周期不同,对商业计划书所要求的重点亦不同。例如在公司创立(start up)或研发阶段,除了公司发展的策略与计划外,该公司所处产业的发展性、公司技术来源与经营团队的组成、完整性与相关经历,会是投资者评估的重点。另外,公司的产业类型、产业的生命周期,也应该列入商业计划书的调整范围,例如导入期着重研发与技术,成长期重视开拓市场与提升占有率,成熟期则要仔细估算追求最大利润下产能与成本的控制。

一旦事业顺利发展,到了扩充阶段融资时,投资人对于BP的内容要求又不一样,会进一步检视该公司过去的营运绩效、公司计划产能或销售据点等扩大营运规模的可行性。公司在扩大的同时,如何在创业团队加入新的管理人,形成健全的经营团队,也是投资者想看的内容。凭借经营团队成员的能力、经验,能否能完成后续的执行计划,或是团队成员对于产业趋势的掌握程度。

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转型企业是垃圾里的黄金

撰写好的商业计划书并不容易,有比撰写BP更困难的事,那就是传统产业的转型发展。举个最简单的例子,连锁服饰店是标准的内需型传统服务业,若是以此行业撰写商业计划书,即使内容很棒,应该也没有创投业者会有兴趣,甚至近年来投入造纸、纺织、钢铁等传统产业的投资人亦极为罕见。创投公司一般倾向投资高科技新兴产业,都是高风险、高报酬的产业,运作的空间比较大,产业成长性与资本市场的接受度亦可能较高。在资金挹注不易下,传统产业是不是就永远没有春天?近两年来,国内兴起传统企业转型热潮,正是传统产业焕发新机的新契机,关键就在于如何撰写一份适用的商业计划书

如果说,创投公司是在寻找宝山,资产管理公司就是在垃圾山里挑黄金。能被银行接受安排进入重整的传统产业公司,多是在产业中具有一定的长久地位,而且核心竞争力仍维持在技术本位、标竿产品,仅因为特殊因素被迫资产打折出售,对于识宝的投资者来说非常有吸引力。

这类的商业计划书,重点在于如何从产业面或损益二大项着手,以突显出该公司的经营价值。

产业面项下,应该说明的内容包括产业的供需状况、未来的成长性、公司的产业地位与竞争力等;损益常以 EBITDA 来衡量,即是指未计利息、税项、折旧、摊销前的利益,以实际反映该公司的最基本价值。

此外,由于重整企业多是在金融机构已有抵押品,因此商业计划书的资产负债表的调整计划也是重点之一,包括非核心事业或资产的分割或处分、债务的协商或减债等,以达到降低负债比率,完成瘦身工程,及早让公司的现金收支与日常营运能够恢复正常。

在上述两项之外,针对现有的经营团队、供应商、客户、潜在的新股东,都要由资产管理公司协助撰写商业计划书。对资产管理公司内部来说,这类的投资案视为全新事业来处理,评估人员所提出的商业计划书,也要视递交的对象加以调整,如果是要提交到最高决策层,一定会整理一份摘要式的BP,此时,「一页事业计划书」将再度成为评估人员能力标准。

沟通、互补,才能发扬光大

综而言之,商业计划书确有其重要之处,也是创业者与潜在投资人沟通的必要工具。有些朋友在做创业规划或融资规划时,会希望藉由我在投资界的经验和人脉来协助他们,通常我会先建议他们,回家完成你的商业计划书再谈,如果不懂得如何下笔的朋友我也会协助,从投资人的角度去评估BP的可行性,让创业者的长处或欠缺之处,可以通过BP清楚地表达,之后再考虑是否推荐给适合的投资者进行正式评估,这都是商业计划书应有的方向与准备。


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