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【商业计划书发展规划】从产业选择到天使投资,给创业者的三个融资规划建议

admin2个月前 (07-22)资讯中心75

在投资人的生涯中,从产业选择到天使投资,至少看过上千件融资案,对大部分的创业者而言通常是第一次融资,但对大部分的投资人而言却是众多融资案之一,在案件众多的情况下,投资人不尽然会回覆所有创业者不投资的理由,因此常见创业团队花许多时间,却以不太好的融资策略向不适合的投资人融资。

1. 融资时机

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首先必须了解,创业者中往往是极少数的人可以拿到非3F ( Family, Friend and fool. ) 的资金,因此要说服任何投资人,一定要提出准备程度及所创造出来的价值超越相同阶段团队之说明。若产品还没上线,没营运数字,只拿商业计划书融资,在任何市场融资成功率都很低。其有例外者,通常会是连续创业家、黄金团队或有特殊资源者。

当创业者心中觉得,若自己有足够资金,根本不会愿意在这个时间稀释股份,往往这样的心态出来了,融资才容易顺利。因此能吸引资金的,并非拿投资人的资金来探索商业模式或增加存活时间,而是利用投资人的资金加速来实现已经规划好的心中蓝图,意即运用资本的力量,让公司进入下一个层级。所以融资的时机一定不是资金快用完的时候,通常是还不需要融资的时候,反而是最好融资的时机。

2. 融资的策略

商业计划书 2.jpg

决定要融资后,至少需谈论到两个数字,一是募集多少资金,二是公司估值(或投资人占多少百分比)。

(1) 融资金额:

业界通常会建议创业团队募集的资金最好要满足18~24个月的费用支出,但我会建议以需要多少资金可做到明显的里程碑为融资金额之依据,这也就代表着规划本次融资的同时,要考虑下一次融资可能会遇到的状况。若募太少,在营运状况没特别改变的时候就需要进行下一次融资,这对于原始投资人跟接下来的融资条件都不好,但也不要有一次将未来三四年所需要的资金先募集起来的想法,一来是现阶段就会稀释大量的股权,二来是公司的价值没有机会随着发展阶段而呈现出来,且当没有短期资金压力的情况下,业务也较不会积极突破。

(2) 估值:

(3) 当公司进入成长期,通常就会有财务数字可当作估值的依据。公司还在早期通常较无法用财务数字作依据,但提出估值的依据仍是必须的。不管是用什么方法,必须明白一点是,对于创业团队而言,创业公司是唯一,但对于投资人而言一定是选项之一。

因此虽然不会有完全一模一样的公司,但对投资人来说,仍有成千上百的评估经验可以当作参考依据,如果团队状态、市场机会及业务状态跟估值不匹配时,自然最后要谈成投资的机会就很低。最常会看到的状况是创业不久,团队、产品跟技术都有一定的水准,但市场还没充分验证,就想募集1-2M美金,让投资人占10%。这时候可以评估一下其他公司的市值达10~20M美金的时候,那些公司的阶段大概在哪些位置,因为投资人心中很容易跑出很多投资经验来类比,当然会发现有很多业务进度领先好几年的公司融资估值也差不多在此之间。

当然,估值并非投资的唯一条件,但在投资人与团队对于价值的认知差异不大后,才会有CB、Safe、特别股等工具去缩短投资人与团队在估值及风险的认知落差。另一种情况是让特定人以非常少的投资金额占一定的持股份额,但隔没多久又需要融资一大笔钱,例如刚让特定人100K美金占15%的股权,但资金明显不够团队使用,下个月希望募1M美金占10%股权,这无疑是让价值的陈述陷入困境。

3. 融资对象

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当我们在寻找投资人的时候,也必须先站在投资人的角度思考,投资人为何愿意投资我们及投资这个阶段的团队? 投资人追求的是什么? 适合该投资人的投资金额是多少?预期报酬是什么?在整个基金这个案子的角色是什么? 才不会一直在不适合的投资人身上花太多时间。

(1)创投基金:

必须了解基金的投资属性、决策流程、平均投资金额。若该基金最小投资金额是100万美金,又希望投资不超过该轮投资额度的50%,意味着融资金额超过200万美金适合该基金。每个基金的组织架构不同,因此决策的流程也并不相同,从创业团队一开始互动的评估同仁到最后可以决定的投资层级,是创业者可以事先了解的。

(2)企业创投:

大部分的企业投资策略目的在于投资报酬,因此必须先理解团队的业务跟该企业合作的综效。另外也必须了解该企业愿意投资的心态,是为了取得垄断的关键技术、扩大合作深度还是纯粹财务投资为考量,最后要考量是否会有竞业议题而无法与其他客户合作。此外,常见投资人最后会落入一个讨论,不投资也可以合作,那为什么要投资? 

(3) 天使投资: 

3F-Family, Friend and Fool -除了家人外,这类型投资人大部分相信的是创办人的特质,由过去职场互动经验相信此创办人会成功因此给予支持,不会去计较或讨论估值或权利义务。

有资金/资源的策略合作伙伴-通常此类的投资人并非专职在做投资的人,但因为在融资团队的上下游,或对于行业的了解跟团队的信任,在团队邀约下有机会参与投资,因此建议团队融资过程可多试探有业务合作的伙伴们,都有机会成为第一个天使投资人。

个人天使投资人,在国外的天使投资人大部分都是有出场经验的创业家。天使投资组织,是将一群愿意把资金与资源放在早期投资的人组合而成的组织,不管过去的背景是创业还是专业经理人,都已经决心参与早期投资的战场。以AVA天使投资为例,投资人的背景有创业、实业、专业经理人与有上市及新创投资经验的人组成,因此对于创业团队不只是能有资金的投入,还有机会提供多种资源的链结及经验上的交流。以目前完成的一些投资案为例,投资人在OMO及数位转型的议题上有相当多的投资及实务经验,很多经验是可以跨产业别来应用及延伸的,当策略及方向正确,团队进步的速度都会倍数成长。

4. 总结

创业不容易,融资更不容易,别让不合理的事增加了融资的障碍。即使过高的估值融资成功,意味着投资人也怀着过高的期待开始陪伴,一路上压力与关系也不会太健康。过低的估值被投资,也会一路觉得被占便宜。创业者都是令人敬佩的,因为通常是在一件完成投资人本身无法实践之事,投资人也没有真正的好或坏,只有适不适合,若能找到适合的投资人,都将会有很多意想不到的价值会被创造出来。


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